Nær doblet prisene – ønsker å låne 350 millioner ekstra

Der melder de om følgende høydepunkt:

• Omsetning i H1 2025 ble nesten doblet til USD 21,5 millioner mot H1 2024, drevet av en nesten dobling i både snittpriser og slaktevekter
• Rekordhøy biologisk ytelse med 97 % superiorandel, lav dødelighet, bedre fôropptak og stabil biomassevekst
• EBITDA-tap redusert til USD -30,7 millioner fra USD -46,6 millioner i H1 2024
• Revidert forretningsplan med bedre kapitalutnyttelse, lavere risiko og raskere vei mot balansepunkt, med første positive EBITDA forventet mot slutten av 2026
• Slaktevolum for 2025 ventes rundt 5 400 tonn HOG, opp ca. 25 % fra 2024
• Volum i 2026 ventes rundt 7 000 tonn, med videre optimalisering av fase 1 til 7 500–8 500 tonn og et EBITDA-nivå på 3–5 USD/kg
• Validering av fase 1 åpner for ekspansjon av fase 2 med høy margin og verdiøkning, med mål om EBITDA på 4–6 USD/kg på ca. 25 000 tonn

Nytt lån

Atlantic Sapphire skriver de planlegger å hente et nytt konvertibelt lån på 31–35 millioner dollar som tilsvarer rundt 310-350 millioner kroner. Sammen med justeringer i bankfinansieringen fra DNB Bank ASA er dette estimert å finansiere konsernet frem til breakeven for fase 1 i Homestead Bluehouse-anlegget.

De sier flere store eksisterende aksjonærer i styret har signalisert sterk støtte til å garantere for 25 millioner dollar. Andre investorer har gitt tilsagn på ytterligere ca. syv millioner dollar, som gir indikativ støtte og forhåndsforpliktelser på totalt ca. 32 millioner dollar.

CEO i selskapet, Pedro Courard, mener første halvår 2025 markerte et avgjørende skifte for Atlantic Sapphire.

– Driften er nå stabil, den biologiske ytelsen er på rekordnivå, og de finansielle resultatene er i bedring. Med nesten doblede slaktevekter, jevnt høy superiorandel og priser på 12 USD/kg for vårt premium Bluehouse-produkt, viser plattformen nå sitt fulle potensial, sier han i halvårsmeldingen.

Han forteller der at de har ferdigstilt en revidert forretningsplan som kun krever 3 millioner USD i ekstra capex, med betydelig lavere driftskostnader.

– Positiv EBITDA er forventet mot slutten av 2026 og vil fortsette å forbedres deretter. For å støtte denne siste fasen av optimaliseringen av fase 1, forbereder vi en fleksibel finansieringsløsning som skal sikre fullfinansiering frem til breakeven, med solid støtte fra våre hovedaksjonærer.

Operasjonell og finansiell gjennomgang

Slaktevolumet i første halvår 2025 var 2 486 tonn HOG, en økning på fire prosent fra samme periode i fjor.

Gjennomsnittlig slaktevekt i H1 2025 økte til 2,86 kg, med 3,1 kg i snitt i Q2.

Gjennomsnittlig salgspris økte til 8,67 USD/kg, opp henholdsvis 88 % og 86 % fra H1 2024.

– Biologiske indikatorer – inkludert superiorandel, dødelighet, fôrutnyttelse og biomassevekst – styrket seg ytterligere, drevet av strengt fokus på prosedyrer og systematisk fjerning av flaskehalser.

Omsetningen nesten doblet seg år over år til USD 21,5 millioner, drevet av høyere priser og volum.

– Driftskostnadene falt til tross for begrensninger i gamle systemer, og driftsunderskuddet ble redusert med USD 13,9 millioner fra H1 2024. Netto kontantstrøm fra drift og investeringer var betydelig lavere enn i fjor, støttet av bedre drift og redusert bruk på fase 2.

De skriver videre at egenkapitalandelen var på 66,7 % ved periodens slutt, med alle «covenants» i henhold til låneavtalen oppfylt.

Fase 2-konstruksjonen er fortsatt satt på pause, med kun aktiviteter innen design, ingeniørarbeid og optimalisering.

Revidert forretningsplan

Den oppdaterte planen har som mål et slaktevolum på ca. 7 000 tonn i 2026, som deretter stiger til 7 500–8 500 tonn.

Sammenliknet med tidligere plan er capex redusert til 3 millioner USD, med fokus på tiltak med stor effekt innen CO₂-fjerning, vannbehandling og energieffektivitet.

– Betydelig lavere driftskostnader som følge av bedre bemanning, høyere energieffektivitet, økt volum og streng driftsdisiplin forventes å redusere EBITDA-kost til 10 USD/kg på kort sikt, skriver de.

EBITDA-balansepunkt forventes mot slutten av 2026, med 1–2 USD/kg i fase 1 på kort sikt og 3–5 USD/kg i en optimalisert fase 1.

Planlagt finansieringsrunde for å nå EBITDA-balansepunkt

I en børsmelding i februar, forsinket prioriteringen av høyere slaktevekter tidspunktet for EBITDA-balansepunktet.

– Selv om resultatene av disse justeringene nå er tydelige, erkjenner selskapet behovet for mer kapital for å realisere lønnsomhetspotensialet i fase 1.

Derfor vurderer selskapet å utstede et nytt konvertibelt lån på USD 31–35 millioner.

– Sammen med justeringer i låneavtalen med DNB Bank ASA skal dette finansiere drift og capex frem til fase 1 når EBITDA-balansepunkt, inkludert en buffer.

Utsikter

– Atlantic Sapphire går inn i andre halvår 2025 med en tydelig plan for å nå balansepunkt og selvfinansiert drift, skriver de.

Slaktevolum ventes å nå ca. 5 400 tonn i år, og ca. 7 000 tonn i 2026.

– Biologien er validert, driften er stabil, og finansieringen er på vei.

Det planlagte konvertible lånet, med sterk støtte fra selskapets største aksjonærer, forventes å gi nødvendig buffer for å finansiere driften frem til breakeven.

– Med fase 1 som nå leverer stadig bedre operasjonelle og finansielle resultater, er Atlantic Sapphire posisjonert for å fullføre snuoperasjonen og åpne neste fase med verdiskapende vekst, med fase 2 som tar sikte på et slaktevolum på 25 000 tonn og en årlig EBITDA på 100–150 millioner USD.